Узбекистан отказался от фиксированного обменного курса: к чему это приведет?

5 сентября 2017 г. граждане Узбекистана получили право свободно покупать иностранную валюту. Соответствующий указ «О первоочередных мерах по либерализации валютной политики» на днях подписал президент страны Шавкат Мирзиёев. Это означает, что в Узбекистане больше не будут существовать два рынка иностранной валюты – официальный и «черный». Отказ от фиксированного курса сопровождался девальвацией узбекского сума к доллару почти вдвое. Как реформы повлияют на экономику Узбекистана? Каковы плюсы и риски? Кто выиграет и проиграет от изменений? На эти вопросы в интервью корреспонденту «Евразия.Эксперт» ответила заведующая отделом экономических исследований Института стран СНГ, доктор экономических наук, профессор Аза Мигранян. 

- Аза Ашотовна, какие плюсы несет в себе новая возможность для граждан Узбекистана свободно покупать иностранную валюту?

- Она позволит сформировать высокоэффективный рынок с открытой конкуренцией и возможностями для расширения как торговых и обменных процессов, так и свободы перемещения физических лиц, а также увеличит возможности для предпринимательства и решения частных вопросов.

- Какие риски несет в себе это нововведение?

- Будут возникать риски, сопутствующие свободным рыночным отношениям. В первую очередь, возможен достаточно высокий уровень волатильности. Большое количество факторов будут влиять на скорость изменения и амплитуду скачков валютных курсов в зависимости от того, насколько узбекистанская экономика будет встраиваться в мировую систему и насколько она станет открытой. Чем более открытый национальный рынок, тем большей будет степень влияния внешних рисков и колебание национальной валюты.

Я думаю, что в ситуации Узбекистана пока рано говорить об абсолютной открытости и переходе на плавающий режим валютного курса, который сопровождает валютные колебания. Поэтому будет происходить выравнивание стоимости национальной валюты по отношению к другим валютам и изживание многоступенчатых курсов, когда действуют мультивалютные курсы для разных видов операций. Это является плюсом, потому что создает конкурентные возможности для всех участников рынка. Однако вместе с тем, усиление конкуренции может привести к определенным проблемам, ведь успех одних участников рынка сопровождается банкротством и уходом других.

- Разделяете ли Вы высказываемые опасения о том, что свободная конвертация валюты может привести к девальвации узбекского сума?

- Открытый рынок приведет к тому, что условия формирования валютного курса национальной валюты будут подвержены большому числу факторов. Безусловно, определенная степень падения узбекского сума ожидается. Я думаю, что это будет приведение узбекского сума в соответствие реальной стоимости в зависимости от его наполнения товарами и ресурсами. На первом этапе можно ожидать существенное падение валютного курса.

- Как данные изменения затронут соседей и торговых партнеров Узбекистана в регионе?

- Здесь будут срабатывать те самые конкурентные механизмы. Некоторые, конечно, воспользуются падением курса: начнется конкурентное выдавливание, которое сопровождает торговые процессы на любом рынке.

Но необходимо отметить, что падение стоимости национальной валюты будет способствовать росту экспорта узбекистанских производителей, потому что чем ниже стоимость национальной валюты, тем больше выгода для экспортеров. Одновременно это создаст сложности для импорта.

Внутренний рынок может затормозить динамику развития, так как падение стоимости национальной валюты приведет к росту количества импортной продукции внутри национального рынка. Это будет приводить к снижению платежеспособности населения и потребителей в целом.

- На ваш взгляд, какой период потребуется на то, чтобы узбекистанская экономика приспособилась к изменениям и стабилизировалась?

- Обычно адаптационный период для развитой экономики длится не более полугода. Но узбекистанская экономика – это достаточно закрытая система. Сложно сказать, как быстро она сможет приспособиться к тому, что сегодня имеют ближайшие соседи и основные торговые партнеры Узбекистана – Казахстан, Кыргызстан, в меньше степени Таджикистан, Россия.

Специфика экономики такова, что формирование свободного движения валютных операций сегодня не будет способствовать созданию открытого рынка в полном масштабе. Здесь будет управляемая открытость. Поэтому я думаю, что у правительства будут возможности погашать все негативные последствия за счет других макрорегуляторов (условия регистрации, порядок ввоза и вывоза валюты, порядок входа инвесторов).

В целом при складывающейся конъюнктуре относительно стабильных цен на сырьевые ресурсы у Узбекистана есть возможности для более мягкого перехода, но нельзя говорить, что это пройдет идеально. Определенные потери будут, и, к сожалению, в большей степени процесс повлияет на социально незащищенные слои населения и будет сопровождаться ростом стоимости импортных товаров.

Беседовала Юлия Рулева