В августе Беларусь и Россия подписали соглашение о сотрудничестве в сфере надзора и контроля за финансовым рынком. Как отмечают в российском правительстве, это часть работы по интеграции в рамках Союзного государства. Весной в рамках интеграционного процесса также было подписано соглашение о проспектах ценных бумаг, упрощающее выход компаний Беларуси и России на рынки друг друга. Усилия двух стран направлены на укрепление финансового рынка и создание равных условий для бизнеса. Какие еще меры это включает, и какие выгоды сулит новое соглашение, проанализировала старший научный сотрудник Института экономики НАН Беларуси Альбина Сибирская.

Унификация и гармонизация финансового и банковского рынка России и Беларуси в рамках Союзного государства представляют собой важнейший аспект интеграционного сотрудничества между двумя государствами. Оно направлено на создание общего финансового пространства, в рамках которого субъекты хозяйствования смогут действовать на единых условиях. Это предполагает не только упрощение процессов межгосударственного взаимодействия, но и улучшение инвестиционного климата, снижение инфляционных рисков, а также повышение устойчивости финансовых институтов обоих государств.

Сближение подходов

На сегодняшний день уровень унификации финансовых и банковских систем России и Беларуси остается неполным. Однако значительный прогресс в этом направлении уже достигнут. Подписание Договора о создании Союзного государства в 1999 г. заложило фундамент для постепенного сближения экономик двух стран, включая финансово-банковскую сферу. Одним из ключевых аспектов финансовой унификации стало создание механизмов взаимодействия между Центральным банком Российской Федерации и Национальным банком Беларуси. Это взаимодействие заключается в обмене информацией о состоянии финансовых рынков, координации политики в области валютного контроля и макроэкономического регулирования.

В частности, был принят ряд соглашений о сотрудничестве в области банковского надзора. Это обеспечивает стабильный контроль за деятельностью финансовых организаций обеих стран, способствует снижению рисков системных кризисов и обеспечивает общие подходы к регулированию деятельности кредитных организаций. Одним из таких документов является Меморандум о взаимопонимании между ЦБ РФ и Нацбанком Беларуси от 2017 г., который предусматривает координацию в области предотвращения банковских кризисов и ведения политики по обеспечению финансовой стабильности.

Согласно отчетам Центрального банка России, начиная с 2014 г. наблюдается ежегодное увеличение объемов взаимной торговли финансовыми услугами между Россией и Беларусью.

Однако на сегодняшний день не все аспекты финансовой и банковской деятельности подверглись гармонизации. Например, существуют различия в подходах к регулированию финансового рынка в части налогового регулирования, валютной политики и лицензирования финансовых организаций. Налоговая система Беларуси имеет свои особенности, такие как существование более льготных налоговых режимов для некоторых видов финансовых операций. В то время как в России существуют жесткие нормативы по отношению к операциям с ценными бумагами и финансовым инструментам, Беларусь в ряде случаев предлагает более гибкие условия для резидентов и нерезидентов.

Гармонизация также затрагивает вопросы инфляционной политики. Согласно данным на 2023 г., инфляция в России составила 7,42%, тогда как в Беларуси – 5,1%. Данный разрыв в уровнях инфляции свидетельствует о необходимости дальнейшей координации денежно-кредитной политики двух стран для достижения устойчивого уровня инфляции в рамках Союзного государства. Понижение этого уровня является важной задачей для обеих стран, так как высокие инфляционные ожидания негативно сказываются на инвестиционном климате и покупательной способности населения. Принятые меры по унификации в денежно-кредитной политике будут способствовать снижению инфляционных рисков и повышению стабильности финансового рынка.

Новое соглашение

Недавно подписанное соглашение между Центральным банком России и Национальным банком Беларуси представляет собой важный шаг в направлении дальнейшей гармонизации финансовых рынков и укрепления финансового суверенитета Союзного государства. Одним из его ключевых положений является обмен информацией, включая конфиденциальные данные, в рамках контроля за финансовым рынком. Это создаёт основу для более тесного сотрудничества в надзорной деятельности и минимизации системных рисков, что особенно важно в условиях глобальной экономической нестабильности.

Обмен информацией позволяет обеим сторонам более эффективно выявлять и устранять риски, связанные с деятельностью крупных финансовых организаций, банков и небанковских кредитных организаций. Иными словами, подписание Соглашения позволит ускорить процесс идентификации системно значимых финансовых учреждений и разработку эффективных мер по предотвращению их банкротства или снижения платежеспособности.

Еще одним важным аспектом соглашения является содействие в разработке и реализации совместных мероприятий по совершенствованию надзорной и контрольной деятельности в отношении финансового рынка. Это предполагает более тесное взаимодействие в вопросах лицензирования финансовых организаций, контроля за соблюдением нормативных требований и гармонизацию отчетных стандартов. Например, на сегодняшний день белорусские банки подчиняются национальным стандартам финансовой отчетности, тогда как в России действуют Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО).

Введение единых стандартов отчетности позволит более прозрачно оценивать деятельность финансовых учреждений на территории Союзного государства и уменьшить вероятность финансовых манипуляций и ошибок в учете.

Кроме того, подписание соглашения должно способствовать созданию условий для субъектов хозяйствования, включающих унификацию ряда показателей и способствующих равному доступу к финансовым ресурсам как для российских, так и для белорусских компаний. Это особо актуально для белорусских предприятий, которые смогут более активно привлекать инвестиции из России, а также использовать российские кредитные ресурсы наравне с российскими.

За 2023 г. объем российских инвестиций в Беларусь составил более $5 млрд, увеличившись по сравнению с 2022 г. почти на 30%. Количество организаций с российским капиталом в Беларуси составило 2260 на конец 2023 г.

В целом за последние 5 лет инвестиции Беларуси в Россию выросли на 45%, и их объем сопоставим с российскими инвестициями в Беларусь. Российские инвесторы в основном вкладывают в белорусские логистические проекты, в организации по переработке нефти и газа и в финансовые услуги. Белорусские инвестиции в России в основном направлены на производство машин и комплектующих.

Дальнейшая интеграция

Подписанное соглашение о сотрудничестве в сфере надзора и контроля за финансовыми рынками можно смело назвать важным шагом на пути к созданию единого финансового пространства Союзного государства и гармонизацию финансовых рынков. Вместе с тем, для полной унификации финансовых рынков России и Беларуси необходима реализация дополнительных мер.

Одним из направлений дальнейшей гармонизации можно отметить унификацию налогового законодательства. Существующие на сегодняшний день различия в налоговых режимах двух стран создают некоторые барьеры для свободного движения капитала, товаров и услуг в рамках Союзного государства. В частности, унификация налоговых ставок на финансовые операции между странами может существенно упростить условия ведения бизнеса для российских и белорусских компаний, повысив их конкурентоспособность и привлекая новые инвестиции.

Кроме этого, на уровень финансовой устойчивости Союзного государства влияет и валютная политика стран. На сегодняшний день Россия и Беларусь используют свои национальные валюты – российский рубль и белорусский рубль, курс которых значительно различается, а во взаимных расчетах – преимущественно российский рубль. Введение общей, возможно, безналичной валюты будет способствовать снижению валютных рисков и издержек и существенно упростит взаиморасчеты между странами. Однако данный вопрос требует унификации ряда макроэкономических показателей, таких как уровень инфляции, уровень государственного долга и дефицит бюджета.

Также благоприятное влияние на финансовую политику окажет и создание общих фондов поддержки финансово-экономической стабильности в рамках Союзного государства, которые бы использовались для поддержания ликвидности в кризисных ситуация и финансирования крупных инфраструктурных проектов. Примером подобного механизма является Евразийский фонд стабилизации и развития, который уже оказывает финансовую поддержку странам Евразийского экономического союза. В 3 квартале 2023 г. этим фондом была одобрена 41 операция на общую сумму финансирования $675,3 млн.

Таким образом, на сегодняшний день унификация и гармонизация банковского и финансового рынка Союзного государства находятся в процессе активного развития. Подписанное соглашение о сотрудничестве направлено на дальнейшее сближение двух финансовых систем. Но несмотря на достигнутые успехи, дальнейшая работа по унификации требует решения ряда вопросов, связанных с гармонизацией налогового законодательства, валютного контроля и созданием общего валютного пространства. В перспективе данные меры позволят укрепить финансовую стабильность Союзного государства, снизить инфляционные риски и повысить конкурентоспособность субъектов хозяйств.

Альбина Сибирская, старший научный сотрудник Института экономики НАН Беларуси